來源：新浪財經

9月鋼鐵流通業PMI為50.2 旺季需求放量帶動行業景氣回升

蘭格鋼鐵研究中心 葛昕

蘭格鋼鐵云商平臺統計發布的2019年9月份鋼鐵流通業PMI總指數為50.2，比上月回升2.5個百分點。從分類指數看，構成鋼鐵流通業PMI的10個分類指數5升4降1平，其中銷售量、銷售價格、總訂單量、采購成本和到貨速度5項指數出現回升，庫存水平、融資環境、走勢判斷和采購意愿等4項指數出現回落。

9月鋼鐵流通企業銷售量指數和訂單指數分別為53.1和52.8，分別較上月上升9.4和9.2個百分點，重新回到擴張區間，表明市場采購需求重回旺季狀態，并且需求明顯放量，其中主要表現在終端采購的直供訂單明顯好轉。

9月鋼鐵流通企業庫存指數為46.8，較上月下降3.8個百分點。從區域來看，華東、西北和中南地區庫存指數下降幅度較快，分別為5.9、5.8和5.4個百分點。從規模來看，樣本企業中年銷量大于100萬噸的鋼鐵流通企業庫存減少的比例明顯增加，而年銷量在50-100萬噸、10-50萬噸及10萬噸以下的鋼鐵流通企業庫存減少的比例略有增加，表明市場資源流通較為通暢，市場各類鋼鐵流通企業庫存均有所下降。從絕對量上來看，由于下游需求明顯放量，目前鋼材社會庫存已經連續6周下降，后期去庫存依然有望延續。據蘭格鋼鐵研究中心市場監測顯示，9月份全國29個重點城市鋼材社會庫存較上月減少近135萬噸，下降12.1%。

先行指數來看，9月鋼鐵流通業采購意愿指數為48.1，較上月下降0.6個百分點。走勢判斷指數為48.9，較上月下降0.4個百分點，表明樣本企業對后市預期較為謹慎悲觀，主要是由于進入10月份需求將由旺轉淡，并且環保限產力度將可能有所減弱，使得鋼市將面臨需求逐步減弱和供給壓力增大的雙重壓力，從而導致樣本企業對后期的采購意愿維持較為謹慎的態度。

9月鋼材市場保持震蕩反彈的態勢，伴隨著下游采購的不斷放量，市場價格不斷拉漲，同時環保限產政策不斷趨嚴，但由于需求釋放并未持續，鋼市持續反彈力度不足，市場再次進入震蕩調整的局面。

供給端：前8個月，粗鋼日均產量平均維持在273萬噸左右，其中7月粗鋼日均產量有所下降，但8月份粗鋼日均產量卻再次回升，到達了281.5萬噸，環比增長2.4%，使得市場供給壓力再現。9月份由于臨近70年國慶，環保限產正常執行不斷被強化，甚至臨近月底多地開始大比例限產停產，預計9月份粗鋼日均產量將會再次回落。

需求端：目前鋼市依然處于需求旺季的階段，9月份下游需求放量明顯，但到了月中后期需求釋放并未持續，下游采購開始放緩，使得現貨商家對于后市預期較為謹慎，同時近期對于房地產市場的政策不斷趨嚴，使得房地產用鋼需求可能呈現下降趨勢，但由于國常會決定加大基礎設施投資力度，為此全面降準和提前下達明年專項債部分新增額度，并督促各地重點投向重大基礎設施領域，將使得基建用鋼需求有所恢復，甚至出現超預期增長；而制造行業用鋼需求將依舊處于分化局面，其中汽車行業用鋼需求將依然不振，機械行業用鋼需求將維持穩增，而家電和船舶行業用鋼需求將維持穩中趨弱的態勢。

10月份鋼鐵行業景氣度較9月份將會略有回落，主要是9月下游需求的明顯放量，從而帶動鋼價的震蕩反彈對于市場心態起到了穩定作用，但由于市場對于國慶過后環保限產政策可能會出現放松的預期，使得市場對于未來供給端的壓力倍增，同時10月份下游需求將再次處于旺季向淡季的轉換階段，市場預期下游采購將逐步轉弱，這就使得10月鋼市將面臨供給回升和需求轉弱的雙重壓力，整體鋼市將呈現前高后低的走勢。（蘭格鋼鐵研究中心）