當前，中國經濟運行總體平穩，下行壓力加大。中國大力深化改革擴大開放，著力做好“六穩”工作。“六穩”工作效果如何？中新網推出“解碼‘六穩’”系列報道，展現“六穩”成效與經濟發展邏輯，透視中國經濟發展脈絡和前景。

在中國經濟下行壓力持續加大、投資增速放緩的情況下，中國穩投資多管齊下，提前下達1萬億專項債額度，降低資本金最低比例，地方重大項目集中開工，穩投資力度持續加碼。

重磅新政助力穩投資

投資是拉動經濟增長的“三駕馬車”之一，不過這駕“馬車”動力有所放緩。

國家統計局數據顯示，2019年1-10月份，全國共完成固定資產投資(不含農戶)510880億元，同比增長5.2%，增速比前三季度回落0.2個百分點。

分領域來看，1-10月份，制造業投資增長2.6%，增速比前三季度加快0.1個百分點；房地產開發投資同比增長10.3%，增速比前三季度小幅回落0.2個百分點；基礎設施投資同比增長4.2%，增速比前三季度回落0.3個百分點。

為了抑制投資增速下滑勢頭，近一段時間以來，多項重磅政策出臺，提前下達1萬億專項債額度、降低資本金最低比例，助力穩投資。

——提前下達1萬億專項債額度

11月27日，財政部提前下達2020年部分新增專項債務限額1萬億元，占2019年當年新增專項債務限額2.15萬億元的47%。

財政部要求，各地盡快將專項債券額度按規定落實到具體項目，做好專項債券發行使用工作，早發行、早使用，確保明年初即可使用見效，確保形成實物工作量，盡早形成對經濟的有效拉動。

——降低資本金最低比例

同一天，國務院公布《關于加強固定資產投資項目資本金管理的通知》，港口、沿海及內河航運項目最低資本金比例由25%調整為20%。

其中，公路(含政府收費公路)、鐵路、城建、物流、生態環保、社會民生等領域的補短板基礎設施項目，在投資回報機制明確、收益可靠、風險可控的前提下，可以適當降低項目最低資本金比例，但下調不得超過5個百分點。

國家發改委有關負責人表示，出臺《通知》是應對當前經濟下行壓力，擴大近期和當前一段時間有效投資的需要。通過適當調整資本金比例，降低基礎設施短板領域投資門檻，調動各方積極性，加大有效投資力度，確保投資增速保持在合理區間。

地方穩投資項目集中開工

投資項目審批核準也在加速。今年第三季度，國家發改委共審批核準固定資產投資項目35個，總投資3172億元。10月份又審批核準固定資產投資項目8個，總投資442億元。

在地方層面，穩投資也開足馬力，進入四季度以來，多地一大批重大投資項目迎來密集開工。

10月中旬，廣西291個穩投資補短板項目集中開工，總投資1565億元。11月29日，云南自貿區昆明片區17個項目集中開工，總投資近200億元。11月30日，安徽省落實“六穩”重大項目集中開工194個，總投資1073.7億元。12月1日，陜西西安穩增長穩投資重大項目集中開工72個，總投資786億元。

方正證券宏觀首席分析師陶川認為，基建項目審批加速、降低資本金比例等穩投資措施落地有望緩解地方財力下行對基建的拖累，對基建投資形成支撐。

11月29日，云南自貿區昆明片區17個項目集中開工。李偉攝

預計基建投資增速有望繼續回升

分析認為，當前國內外形勢錯綜復雜，穩投資特別是穩住基礎設施領域的投資，是穩住經濟發展的重要舉措。

國家發改委數據顯示，目前，中國人均基礎設施存量相當于西方發達國家的20%-30%，并且在交通、水利、能源、生態環保、社會民生等基礎設施領域仍存在不少短板，中國在基礎設施領域投資仍有很大空間和潛力。

中信證券首席經濟學家諸建芳表示，從基建的空間來看，城市群未來發展仍然大有可為，戶籍制度的持續放開、城市群建設的加快以及“交通強國”等戰略的進一步落地，將繼續為基建投資提供舞臺。老舊城改造等規劃、5G網絡商用等也將提振基建投資需求。

中國銀行研究院11月28日發布的《2020年度經濟金融展望報告》指出，基建投資將發揮穩定器作用。2020年基建投資預計仍是財政發力重點，預計專項債發行規模將有所增加。隨著專項債發行使用并逐步形成實物工作量，還將撬動更多社會資金，基建投資增速未來有望繼續回升。

中國政策科學研究會經濟政策委員會副主任徐洪才對記者表示，近期中國制造業PMI出現反彈，已經印證了政府部門逆周期調節政策開始發揮作用。未來能否進一步穩定投資，關鍵之一要看營商環境是否有實質性改善，進一步調動民間投資積極性。(完)

相關新聞：基建投資補短板仍有較大空間

受地方政府專項債加快發行和項目審批步伐加快影響，此前市場普遍預期今年基建投資增速將回升至名義GDP增速附近。2019年以來，盡管基建投資增速總體較2018年末有所抬升，但仍顯改善乏力，由1至2月的4.3%小幅回落至1至10月的4.2%。

基建投資增速改善乏力，一方面緣于偏公益類的基建投資增長乏力，鐵路運輸業、水的生產和供應業等接近完成“十三五”目標，發展空間結構性趨緩。另一方面，由于地方政府債務更加規范，基建資金來源收窄。2017年11月以來，我國對政府與社會資本合作（PPP）進行規范，一些自身盈利性差的公共設施行業，如交通運輸和市政工程等，由于對PPP依賴度較高，投資增速大幅下滑。此外，終身問責機制導致地方政府對待舉債支撐的基建更加謹慎，基建項目審批規模上升速度變緩。與此同時，專項債補充基建資金來源比較有限，專項債規模的擴張不足對沖其他融資渠道的收縮。

實際上，在當前形勢下，基建增速放緩具有合理性和必要性。2008年以來，基建增長長期快于制造業投資，這樣的增長模式難以持續，中國經濟需要重塑基建及經濟增長的動力。而要真正解決基建資金問題，還需要在融資機制方面持續加力，如建立長效機制。

展望2020年，基建投資增速有望緩慢回升，托底穩增長。2020年是全面建成小康社會和GDP實現翻番目標的收官之年。從政策支持層面看，2020年逆周期調節政策將進一步加碼，對基建投資支持力度加大。國務院日前印發的《關于加強固定資產投資項目資本金管理的通知》，對基建投資的資本金比例進行下調，成為2015年以來基建和固定資產投資領域的一次重要改革。這些舉措，對未來形成新的投資動力、開辟新的投資機會和促進經濟穩健增長等，有較為積極的作用。此外，財政政策繼續加力提效，專項債可用作重大項目資本金以及基建項目審批加速，貨幣政策保持松緊適度，均對2020年基建構成利好。

從資金來源層面看，地方政府專項債、PPP、政策性金融債、抵押補充貸款（PSL）投放等自籌資金來源的支撐將加強。國務院要求專項債資金不得用于土儲和房地產相關領域，用于基建領域的比例料將提升。非標融資的拖累將減弱，主要投向基建的PSL將繼續發力。此外，房地產融資收緊、制造業需求仍較弱，在政策支持及實際需求帶動下，基建類項目國內信貸占比有望提升。

從需求層面看，我國基建投資補短板空間足，新型基建潛力大，交通基礎設施、能源、生態環保、民生服務、市政和產業園區等基建補短板領域，以及5G、城市軌道交通、人工智能、工業互聯網等新型基建領域，將成為2020年的發力重點。（作者： 郭曉蓓 來源：經濟參考報）